(публикуется с купюрами и сокращениями) Споры о том, до каких пор может укрепляться доллар США прежде чем начнётся (если начнётся) обещанное Трампом ослабление, не утихают ни на минуту. Однако, гораздо меньше дискуссий о том, насколько может ослабеть доллар США, пусть и незапланировано. (мало ли кто чего когда планировал!) Увидим ли мы снова паритет доллара США и Евро? Насколько обоснованы ожидания тех, кто ждёт 1,3 для пары ЕвроДоллар, и потому "я только от лонга, никаких шортов"? Открываем Месячный график. Не знаю, как для вас, а для меня так "очевидно", что сейчас идёт очередная волна снижения в коридоре большого даун-тренда. Мало того! Если взять ближайший отрезок времени, то мы видим завершение очередного ослабления доллара, и ожидается очередное его укрепление. Так про какое ослабление доллара США может быть речь?! Кстати! Про ставку ФРС. А ведь действительно, зачем её повышать, если доллар США укрепляется? Стал бы, к примеру, ЦБ России снижать процентную ставку, если бы российский рубль не укреплялся, а падал бы и падал, и все бы разговоры были о том, через сколько месяцев (недель) увидим курс 100 руб. за доллар США? Один минус: валюта укрепляется - доходность гособлигаций снижается. А если ситуация принципиально изменится? Не изменится ли направление движения индекса СиПи вместе с изменением направления ЕвроДоллара? Т.е., чрезмерное ослабление доллара США приведёт к тому, что "поплывёт" всё. Рост ставки ФРС, снижение фондовых индексов США, падение спроса на российские ОФЗ из-за снижения доходности кэрри-трейда. Про ОФЗ - хорошо для нерезидентов их покупать и держать, когда рубль укрепляется. А если нет? (а если нет - повторим фокус с ГКО?) Хватит об этом. Возвращаемся к графику ЕвроДоллара. "Крестики-нолики". Краткое резюме: Никакого паритета с Евро не предполагается - разворот вверх начнётся гораздо раньше, и к этому надо готовиться уже сейчас. По крайней мере, морально. Потом ожидается рост. Практически гарантировано - до 1,5, где начнутся разговоры о скором развороте вниз и "я только от шорта". Обратите внимание: сейчас могут наказать торопыг, ждущих "только рост", а в недалёком будушем гораздо жёстче может получиться расправа над торопыгами, вставшим в "стратегический" шорт по ЕвроДоллару. Рост до 1,9 - совсем не фантастика. Понятно, что с откатами-перекатами, однако - вполне реально достижимая цель. (если верить графику) Когда? Когда 1,06 - это лёгкий вопрос. Потому что срок исполнения прогноза уже где-то рядом. Когда 1,5 .. Или, тем более, 1,9 .. Тут сложнее. Да уже. Пора бы наверх уже, на 1,5. И выше. Все ранее сделанные предположения о последствиях роста ЕвроДоллара основаны на гипотезе о близком развороте ЕвроДоллара вверх. Соответственно, домыслы на основании умозрительной модели динамики ЕвроДоллара. Просто фантазии. Но .. Но никто не знает, какие будут последствия таких глобальных изменений. А также неизвестно, как их контролировать и как ими управлять. Уже сейчас не работают привычные монетаристкие методы. Уже сейчас не работают в должной мере программы "количественного смягчения". <***> Другой ключевой индикатор, ставка по федеральным фондам (по которой банки предоставляют в краткосрочный кредит избыточные резервы другим банкам), впервые превысила установленный Федрезервом целевой диапазон в 2,3-2,35%. Так дорого доллары на межбанковском рынке не стоили ни в разгар кризиса 2008 года, ни при схлопывании "пузыря доткомов" в 2002-м. Чтобы спасти финансовый рынок от паралича, Федеральный резервный банк Нью-Йорка пошел на выкуп у банков ценных бумаг — гособлигаций правительства, облигаций федеральных агентств и ипотечных обязательств. Только за два дня (18 и 19 сентября) в рынок влили 128 миллиардов долларов. Но этого оказалось недостаточно, и ФРС сообщила о выкупе краткосрочных казначейских облигаций (сроком до года) на сумму 60 миллиардов долларов в месяц. <***> Дело в том, что на фоне рекордного госдолга (на 7 января 2020 года — 23,17 триллиона долларов) и непредсказуемой торговой политики администрации Трампа многие инвесторы избавляются от американских гособлигаций. <***> (читайте! оно того стоит)Закончу тем, с чего начал: - Никогда такого не было, и вот опять.И как к таким переменам готовиться - никто вам не подскажет.Генералы всегда готовятся к прошлой войне (У.Черчилль)Как и экономисты с трейдерами впридачу - к прошлому кризису. (.. помню как я в 2008-ом, кхе-кхе..)